作者：濟南加盟展   時間：2022-10-09 08:42:10   瀏覽次數：

9月22日，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱蜜雪冰城）預披露A股招股書，擬在深交所主板掛牌上市。無論是門店數量還是年銷售額都一騎絕塵的雪王，有望成為繼奈雪的茶之后，第二家登錄資本市場的新茶飲品牌。

蜜雪冰城本次擬公開發行4001萬股，所募集的資金主要用于投資投資“生產建設類項目”“倉儲物流配套類項目”與“其它綜合配套類”項目，旨在構建更為強大的供應鏈制造體系、重點完善公司多級倉配體系、增強公司綜合競爭力。

01
供應鏈銷售占比近9成
凈利潤占比超7成

2021年，蜜雪冰城實現營收103.5億，凈利潤19.5億，凈利潤率為18.53%。主營業務收入中，今年第一季度，蜜雪冰城食材占比72.16%，其次為包裝材料占比15.55% 。其旗下負責向加盟商銷售的食材、包裝材料及設備設施主要由全資子公司上島供應鏈去年凈利潤9.13億元，大咖食品去年凈利潤4.75億元，合計13.9億元，占蜜雪冰城全部凈利潤的超七成。

做連鎖就是做供應鏈。事實上不僅僅是蜜雪冰城，像國內首個突破萬店規模的餐飲品牌正新雞排，從種（養）植、生產加工到運輸，以及包裝設備等，都通過自建基地、工廠的形式，不僅滿足自身的需求，還有余力為其他企業和品牌提供代加工和代配送服務，而這節省下來的大量成本，就能夠幫助加盟商打磨更具競爭力的單店盈利模型，從而構建起自身的競爭壁壘。

02
20000+門店，
未來的市場增量在哪里？

據招股書顯示，截至2022年第一季度，蜜雪冰城共擁有22276家門店，其中加盟店占比99.8%。門店網絡覆蓋了境內31個省份、自治區、直轄市。

從2019年帶2021年，蜜雪冰城的門店規模分別為7225家，13126家和20511家。尤其是在眾多餐飲品牌抄底失敗的2021年，蜜雪冰城仍舊實現了7385家門店的增長。在整體經濟形勢收到疫情嚴重干擾的情況下，蜜雪冰城還是逆勢增長，最主要的原因，是通過連鎖化、規模化的核心競爭力，完成了對風險抵抗能力較低的傳統單店和小品牌市場份額的替代。而隨著在縣城以上市場已經逐漸飽和，去哪里尋找未來的市場增量？蜜雪冰城給出的答案是向下，往鄉鎮滲透；向外，到國外布局。

今年6月份，蜜雪冰城開放全國鄉鎮加盟申請。目前，我國共有40000多個鄉鎮，在消費市場上，呈現出非常零散的特征，品牌化的缺口非常巨大。隨著近些年眾多產業逐步向鄉鎮遷移，不僅創造了規模龐大的就業崗位，也催生了全新的消費需求。讓蜜雪冰城具備了向鄉鎮市場滲透的條件，而如果能夠圍繞鄉鎮市場打磨出了具有普適性的單店盈利模型，蜜雪冰城未來的故事，無疑還可以描繪得將更加宏大。

此外，蜜雪冰城還積極走出國門，向國外市場要增量。根據招股書顯示，蜜雪冰城在印尼、越南分別開設了317家和249家門店。受到新冠疫情的影響，國內新茶飲的出海之旅曾經一度擱淺。但近些年來，這種出海的趨勢正在不斷加速，奶茶已經成為中國文化輸出的一張名片，遍布全球各地，甚至不少政治家也將奶茶作為與華人對話的重要媒介，進一步推動了中國茶飲品牌在海外的發展。尤其是在東南亞地區，除了蜜雪冰城以外，發源于西南地區的霸王茶姬，也在東南亞市場站穩了腳跟，在馬來西亞就開了差不多40家門店。

在國內高度內卷的新茶飲行業，依舊隱藏著新空間。無論是向更下沉的鄉鎮，還是出海走向更大的市場，蜜雪冰城們的探索，最終還是需要落到更多合作伙伴的身上，才能真正實現落地。因此，有意向于新茶飲的加盟投資人，還可以看得更遠一點，更高一點。

03
加盟商能賺錢，
品牌才能有規模

在蜜雪冰城招股書里透露的2021年103億的營收，并不包括從加盟店銷售到消費者手中的這一環節，按照蜜雪冰城55%的毛利率，均價8元來計算，蜜雪冰城20000+門店實際產生的交易額約為200億左右。而能夠實現這樣的規模，門店能掙錢，才是根本。

蜜雪冰城從學校起步，走的是極致的性價比路線。除了在供應端的成本控制以外，可復制的成熟單店盈利模型，是讓加盟商能夠掙錢的關鍵。關于蜜雪冰城的掙錢能力，曾有網絡知名博主拍過一個視頻，顯示其所在的一家門店，一周的銷售額在18000元，凈利潤8300元，生意很好人很累。6-8元的產品價格，既能覆蓋足夠廣的人群，也能形成高復購，55%的毛利率在扣除成本后，仍能給加盟商保留15%-20%左右的凈利潤。

而在營銷推廣上面，盡管2021年蜜雪冰城的營銷費用只有不到4000萬，但20000多家的門店本身就是最強的廣告效應，隨時隨地都能讓消費者看到。另外，像全網播放超過40億的“蜜雪冰城甜蜜蜜”，以及今天引發全網大討論的“雪王黑化”等營銷動作，四兩撥千斤，用極低的成本，撬動流量密碼，為門店帶來巨大的流量支持。

此外，蜜雪冰城收取的加盟費極少，省會城市1.1萬元，縣級城市只需要7000，并且疫情期間曾多次減免，加盟管理費只占總營收的2%左右，剩下的絕大多數都依賴于原材料的供應。而能夠多賣原材料的關鍵，是門店端的產品能賣得出去。